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　　首次闯关IPO失败后，中山市金马科技娱乐设备股份有限公司（以下简称“金马娱乐”）并不甘心。在调整大半年的时间之后，金马娱乐于2017年9月向A股市场再次发起冲击，并于近期更新披露招股书。不过，曾作为金马娱乐闯关路上“绊脚石”的关联交易问题，仍旧是证监会关注的焦点。而为了扫清上市障碍，金马娱乐开始对关联资产进行转让，但找“老朋友”接盘的行为也引起市场的关注。此外，对于上市之路不平坦的金马娱乐而言，还同样面临着融入动漫元素游乐设施项目能否达到预期的新问题。

　　招股书显示，长沙云顶星河主营业务为投资经营游乐园，2016年金马娱乐向长沙云顶星河销售阿里山小火车、自控飞机、海星摩天轮等游乐设施，对长沙云顶星河实现的销售收入为3955.81万元，占2016年营收的比重为8.09%，同年长沙云顶星河为金马娱乐的第三大客户。需要指出的是，长沙云顶星河的盈利能力持续下降，财务数据显示，2015-2017年，长沙云顶星河的净利润分别为-55.64万元、-528.65万元和-1012.5万元。

　　金马投资系金马娱乐实际控制人邓志毅、刘喜旺、李勇等控制的企业，云顶星河为金马投资的控股子公司，长沙云顶星河和古镇云顶星河均为云顶星河全资子公司。通过对比金马娱乐前后披露的招股书后发现，金马娱乐关联交易较为突出主要是与云顶星河旗下公司的合作。诸如，数据显示，2015年金马娱乐和古镇云顶星河产生交易金额合计为3625.5万元，其中金马娱乐对古镇云顶星河销售产品实现的销售收入则为3621.23万元，占金马娱乐当年营业收入的7.31%。

　　而金马娱乐和大信置业的合作由来已久，金马游艺机系金马娱乐实际控制人报告期内曾控制的企业，金马游艺机曾从事游乐设施的生产和销售，自2011年开始与金马娱乐进行资产重组，业务转型为房地产开发。2013年，邓志毅等20名金马游艺机股东与大信置业签署合作协议，约定合作开发房地产的框架性条款。为推进房地产开发，2016年8月金马游艺机引入大信置业等新股东。金马娱乐在招股书中提到，目前邓志毅仍担任金马游艺机董事，对其有重大影响。

　　招股书显示，融入动漫元素游乐设施在2015-2017年实现的营业收入分别为1605.73万元、1483.76万元和130.51万元。金马娱乐融入动漫元素游乐设施项目产品主要包括4D幻影战车、野外探险和骑马打枪，2015年金马娱乐销售了1台4D幻影战车和1套骑马打枪以及2套野外探险产品，2016年金马娱乐销售了4套野外探险产品，2017年金马娱乐的野外探险产品和4D幻影战车均未有销售，仅销售一套骑马打枪产品。